Železnice – stará infrastruktura, nové příležitosti
Sektor, který v minulosti dominoval dopravě, dnes v Evropě i USA bojuje o své místo na slunci. Platí ale i dnes, že se v něm dají najít zajímavé investiční příležitosti?
Kdysi obdivované, dnes o ně nikdo nejeví zájem, nebo…
Warren Buffett i Benjamin Graham v minulosti upozorňovali na příležitosti v oblasti železnic. Akcie těchto firem nakoupili za cenu, která dle nich byla nižší než vnitřní hodnota a pohádkově vydělali. Platí to však i pro dnešní dobu? A co se stalo, že o stabilní sektor v podobě železnic nikdo nejeví zájem?
USA kdysi byly lídrem v oblasti železnic, vytvořily dieselovou lokomotivu Zephyr, která ve 40. letech minulého století prakticky dobyla svět. Spojené státy po tomto úspěchu přestaly inovovat a investovat do rozvoje železnic a začaly zaostávat za Asií a Evropou. Navíc začátkem II. světové války se začaly prosazovat automobily a na železnice jako by všichni zapomněli. Ono se vlastně ani není čemu divit, když průměrná návratnost kapitálu (ROIC) byla koncem 70. let okolo 2 %. S nízkou návratností kapitálu byly železnice v troskách, přičemž bankrotující železnice tvořily více než 21 % železničního kilometru v Severní Americe. Následná deregulace železnic v USA vedla k citelnému úbytku firem, které železnice provozovaly. Ze 40 jich najednou bylo 5.
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →