Úspěch japonských akcií: Proč se z hodnotové pasti stal motor asijského růstu?

Japonský akciový trh byl po desetiletí vnímán jako hodnotová past, protože přes své levné ocenění nikam nerostl. Tato éra se však zdá být nenávratně pryč. Japonsko dnes prochází specifickým ekonomickým vývojem, který ho odlišuje od USA či Evropy. Zatímco zbytek světa bojoval v roce 2022 s vysokou inflací rychlým zvedáním úrokových sazeb, země vycházejícího slunce uvítala přiměřený vzestup domácí cenové hladiny jako vysvobození z deflační agónie.

V posledních 4 letech se japonská spotřebitelská inflace pohybovala nejčastěji mezi 1,5 % a 4 %. Centrální banka postupně zvyšovala základní úrokovou sazbu z původní lehce záporné úrovně na současných 0,75 %. Nezdá se přitom, že by mírné zpřísnění měnové politiky zhoršilo kondici japonského akciového trhu. Tuzemské investory ovšem nepotěšilo, že přes zvedání úrokových sazeb výrazně oslaboval jen proti zahraničním měnám včetně koruny.