Rychlé pohyby na ropě ovlivňují dluhopisový i akciový trh
Občasné výkyvy ceny ropy mají dopad na vývoj světové ekonomiky a finančních trhů. Jak se prudké zdražení nebo naopak zlevnění ropy typicky projevuje na hlavních dluhopisových a akciových indexech? Které nabídkové a poptávkové faktory v současnosti utvářejí cenu ropy? Co od ní můžeme letos čekat?
O ropě diskutují investoři zejména v době, kdy její cena míří rychle nahoru a vyvolává obavy z budoucího oslabení globálního ekonomického růstu nebo celosvětového zvýšení inflace. V dubnu 2024 se dolarová cena ropy Brent relevantní pro Evropu nakrátko dostala až nad hranici 90 USD za barel, kterou předtím naposledy překonávala během září a října 2023. Stále však jde o malý odvar velmi drahého Brentu z jara 2022, jehož cenu tehdy vyhnalo vypuknutí rusko-ukrajinské války až nad 123 USD za barel. V posledních týdnech, konkrétně od 17. dubna do 9. května 2024 se pak Brent obchodoval v rozumném cenovém intervalu 80 USD až 90 USD za barel.
Ovšem neblahá zkušenost se stagflační epizodou, která před 2 roky způsobila dramatické ztráty hlavních dluhopisových a akciových indexů současně, motivovala některé investory k tomu, aby ve svých portfoliích navýšili váhu akcií ropných a plynárenských společností, schopných lépe než jiné třídy aktiv „dýchat s inflací“ nebo dokonce poskytnout zajímavější diverzifikační efekt než dluhopisy za cenu zvýšené volatility. K úvahám více zohlednit reálnou výkonnost portfolia svádí v posledních 3 letech i dlouhodobé celosvětové proinflační megatrendy v podobě dekarbonizace, deglobalizace a demografického posunu.
V současnosti se vyspělým zemím sice již podařilo podstatně ztlumit inflaci, ale cena ropy Brent občas dosáhne zvýšených úrovní živených geopolitickým napětím. Kromě již zmíněného válečného konfliktu Rusko-Ukrajina jde aktuálně rovněž o nepřátelství mezi Izraelem a Íránem či Palestinou, které zvyšuje riziko pro plavbu obchodních lodí v Rudém moři kvůli hrozbě útoků od jemenských Húsíů. I když ropa Brent není dnes extrémně drahá a pohybuje se v dolarových cenách asi o třetinu níže než během vrcholu na jaře 2022, mnozí analytici upozorňují, že případné prolomení hranice 100 USD za barel představuje značné riziko pro světovou ekonomiku ve smyslu stagflačního impulsu.
Protože většina investičních portfolií dominantně pokrývá akcie z jiných sektorů než energie (suroviny) nebo významně zahrnuje dluhopisy, bude dobré se podívat na to, jak různě velké výkyvy ceny ropy Brent v minulosti dopadly na výkonnost hlavních globálních akciových a dluhopisových indexů, resp. zda v tomto ohledu existují nějaké korelace nebo predikční vodítka.
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
