Robot, který měl odhalit bubliny: Funguje Kohoutova investiční kalkulačka?

Pokud centrální banky zaplavovaly ekonomiky levnými penězi, projevovalo se to v rostoucích cenách aktiv. Před deseti lety vznikla v Česku Nová investiční strategie, která s tímto přímo počítá. Fond QUANT (Robot Asset Management SICAV) spoluzaložil Pavel Kohout, autor knihy o Nové strategii.

Autor knihy se věnuje nejen historii investování do akcií a dluhopisů, otázkám bublin na trzích aktiv či úvahám o neefektivitě finančních trhů a riziku medvědího trhu, ale opakovaně se odkazuje na svůj fond kvalifikovaných investorů QUANT. Tento fond slouží jako ilustrace specifické formy algoritmického investování, přičemž nejde o projekt založený na umělé inteligenci ale o časování trhu na základě několika indikátorů.

Robotická investiční kalkulačka

Pilířem Nové investiční strategie byla představa, že v dlouhodobém horizontu jsou ceny akcií „nafukovány“ inflací objemu peněz v ekonomice. Růst objemu peněžní zásoby je přirovnán ke gravitaci ve fyzice – jde o dlouhodobě působící sílu, na kterou je spolehnutí. Pokud ceny akcií rostou mnohem rychleji, než roste peněžní zásoba, může jít o bublinu; ale pokud rostou pomaleji, mohou být akcie podhodnocené.

Tradiční ukazatele, například firemní zisky, nemusí být pro valuaci aktiv vždy nejdůležitější. Důležitější může být objem likvidity v celém finančním systému. Na webu fondu QUANT se čas zastavil v září 2025 – poslední publikovaná měsíční zpráva je právě z podzimu loňského roku.

Zpráva naznačovala, že americké akciové trhy jsou napjaté, robot rozsvícením červené kontrolky u valuace akcií (Equity Valuation) varoval že bublina se chystá splasknout - „The bubble is about to burst“.

Systém diagnostiky a mechanismus rozpoznání blížícího se nástupu medvědího trhu v Kohoutově knize představený jako „Robot Investment Calculator“ pracuje se šesti indikátory. Jejich cílem je poskytnout robustní signál o možném propadu akcií a nástupu medvědího trhu. Většina indikátorů na podzim neposkytovala pro akcie jednoznačně negativní zprávu, spíše poukazovala na směs protichůdných tendencí.