Obranný dluh jako nový Green Deal? EU plánuje masivní výdaje
Evropská unie stojí před největším přezbrojením od konce studené války. Plánuje utratit až 1,5 bilionu eur, převážně na dluh. Zatímco politici mluví o bezpečnosti a soběstačnosti, ekonomové varují před inflací, zadlužením a riziky pro finanční trhy. Opravdu je to cesta k silnější Evropě, nebo jen drahý experiment bez společného velení?
Možné zvýšení výdajů EU na zbrojení ve výši až 1,5 bilionu eur, financované převážně dluhem, znamená masivní fiskální stimul s významnými dopady na finanční trhy, investory a ekonomiku. Až 800 mld eur vyplývá z návrhu EU „ReArm/Readiness 2030“, německý národní balíček čítá 500 mld eur a několik set miliard vynaloží dílčí členské státy EU. Zvýšení výdajů na obranu v Evropě by mělo podle studie ING Bank NV pozitivně podpořit růst, avšak efekt nebude okamžitý a bude spíše mírný –nárůst HDP eurozóny kolem 0,1 až 0,2 % v příštích letech.
Fiskální možnosti členských států EU, na kterých to celé stojí jsou ovšem velmi rozdílné. Nejde jen o to, jak vysoký mají veřejný dluh nebo deficit vzhledem k HDP, ale také o podstatné rozdíly v úrokových sazbách, za které si dokáží půjčovat a které ovlivňují dluhovou službu. Například Německo, které je klíčovým hráčem a příkladem fiskální disciplíny, si na dluhopisových trzích zajistí financování za relativně nízké sazby. Naopak země s vysokým zadlužením čelí podstatně dražším úvěrům, což zvyšuje náklady na jejich financování.
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →