Nepřesvědčivé výsledkové reporty big techů, nejistota kolem cel a proinflační rizika držely americké akcie zkrátka. Evropské akcie i dluhopisy dopadly lépe.
V týdnu od 3. do 7. února nesledovaly regionální akciové indexy jednoznačný směr v lokálních měnách: japonské citelně klesly, americké skončily nepatrně v záporu, (západo)evropské mírně v plusu a ty pro rozvíjející se trhy slušně zhodnotily za vydatného přispění Číny i střední Evropy. Po přepočtu do koruny, která výrazně oslabila proti jenu, nicméně vydělaly japonské akcie podobně jako evropské a americké akcie dosáhly přibližně nulové výkonnosti. Akciové trhy ovlivnilo rušné, ale poněkud nepřehledné dění kolem cel. Prezident USA Donald Trump nejprve oznámil měsíční odklad 25% cel na dovozy z Kanady a Mexika a dal tak prostor vyjednávání, následně Čína v rámci odvety navýšila cla na dovozy energetických surovin z USA a nakonec Trump zmínil záměr zavést reciproční cla vůči hlavním obchodním partnerům. Negativní dopady cel na mimoamerické regiony přitom zmírňuje notné posílení dolaru z posledních měsíců. Americkým akciím uškodily i nepřesvědčivé kvartální výsledky či výhledy hospodaření big techů Alphabet a Amazon. V Evropě však měla výsledková sezóna za 4Q 2024 příznivý průběh. Jinak se celkem dařilo evropským státním i korporátním dluhopisům investičního stupně. Pro (kratší) státní dluhopisy USA ale představovalo zátěž riziko zrychlení inflace v zámoří v nejbližším ročním období. Z komodit si užily slušný cenový růst zlato a průmyslové kovy.
Pokud jde o hlavní makrodata, vyslal protichůdné zprávy trh práce v USA. Americká ekonomika vytvořila za leden pouze 143 tisíc nových pracovních míst mimo zemědělství oproti předpokládaným 175 tisícům, ale nezaměstnanost mírně klesla na 4,0 % při očekávané stagnaci na 4,1 % a průměrná hodinová mzda rostla tempem 4,1 % y/y, zatímco se počítalo s 3,8 % y/y. To znamená přetrvávající schopnost trhu práce generovat inflační tlaky. Nepovzbudivě vyzněl rovněž index spotřebitelské důvěry v USA od Michiganské univerzity, který v únoru podle předběžných údajů spadl na 67,8 bodu pod konsenzus 71,1 bodu a navíc ukázal vzedmutí očekávané inflace pro následující roční horizont z 3,3 % na 3,4 %. Existuje totiž riziko, že Američané omezí nákupy zboží dlouhodobé spotřeby v důsledku cel. Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu USA od ISM se v lednu vyhoupl do pásma expanze na 50,9 bodu a zdolal konsenzus 49,8 bodu, ovšem PMI ve službách USA od ISM sklouzl na 52,8 bodu citelně pod odhad 54,3 bodu.
PMI v průmyslu Číny od Caixin klesl v lednu na 50,1 bodu pod prognózovaných 50,5 bodu a PMI ve službách Číny od Caixin se snížil na 51,0 bodů, přičemž výrazně zaostal za konsenzem 52,3 bodu. Ke zpomalování čínské ekonomické aktivity dochází mj. kvůli zvýšené nejistotě kolem globální obchodní politiky.
Témata
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
