Kdo kope, ten vydělává: Investice do „lopat“ umělé inteligence
Čtenář si možná řekne: „O jakých lopatách to zase mluvíte?“ Skvělá otázka. „Lopaty“ v kontextu umělé inteligence je to metafora převzatá ze zlaté horečky 19. století. Tehdy nevydělali nejvíc ti, kdo zlato hledali, ale ti, kdo jim prodávali lopaty, síta a jiná nářadí.Ve světě AI to funguje stejně: největší a dlouhodobě stabilní zisky často generují firmy, které dodávají infrastrukturu, technologie a služby, bez nichž by umělá inteligence vůbec nemohla fungovat – ačkoliv samy žádné AI modely nevyvíjejí.
Boom skončil. Realita zůstala. V letech 2023 a 2024 svět zasáhla AI euforie – investoři pumpovali miliardy do všeho, co mělo ve jméně „umělá inteligence“. Valuace technologických gigantů explodovaly a akcie firem jako Nvidia, Microsoft nebo Alphabet lámaly rekordy.
Ale stejně jako po každé horečce přišlo vystřízlivění. Dnes už nestačí být u toho – trh chce výsledky, efektivitu a návratnost. A právě teď, v roce 2025, se začíná ukazovat, kdo na AI skutečně vydělává – a kdo jen prodával sliby.
Rekapitulace první vlny: Na zlatě zbohatli prodejci krumpáčů
První vlna byla jasná. Všichni chtěli stavět obrovské AI modely, a proto potřebovali výkonný hardware. Vítězové byli na první pohled zřejmí:
- Výrobci čipů: Dominantní postavení si upevnila především Nvidia, jejíž čipy H100 a novější B200 se staly základním kamenem AI infrastruktury. Společně s ní prosperovali i další hráči, jako jsou AMD nebo Broadcom. Jejich valuace jsou však nyní astronomické a prostor pro další růst je omezený. Mnozí investoři se proto ptají, zda je ještě realistické očekávat podobné zhodnocení, jako tomu bylo v uplynulých dvou letech.
- Velcí poskytovatelé cloudu: Microsoft (Azure), Google (GCP) a Amazon (AWS) poskytovali platformu, na které se mohly AI modely vyvíjet a trénovat. Bez jejich obrovských výpočetních kapacit by tak rychlý vývoj nebyl možný.
Tito giganti již ale nejsou skrytými poklady. Jsou to zavedené velmoci, jejichž růst je do značné míry započítán v ceně akcií. Skutečně zajímavé příležitosti se nyní skrývají jinde – v segmentu, který bychom mohli s nadsázkou nazvat „dodavatelé lopat a krumpáčů pro těžaře“.
Témata
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
