Holubičí centrální banky prospěly v září dluhopisům i akciím
Akciové trhy měly v září regionálně rozdílnou výkonnost od silné rally v Číně přes vlažný růst v USA až po stagnaci nebo mírný pokles v ostatních regionech. Při slabších nebo nejistých makrodatech jim částečně pomohlo odhodlání většiny významných centrálních bank rychle snižovat úrokové sazby nebo jinak podpořit domácí ekonomiku. Holubičí naladění se nejvíce projevilo u čínské PBoC a amerického Fedu. Přirozeně ještě silnější podnět daly tyto postoje ke zhodnocení dluhopisů s odpovídajícím poklesem jejich výnosů do splatnosti. A to včetně eurozóny, kde dluhopisům navíc prospěl jak horší výhled vývoje HDP, tak solidní pokrok ve snižování inflace. Dolar oslabil, ropa zlevnila a zlato podražilo.
V září převážil na akciových trzích skrovný růst s výraznými regionálními rozdíly, zatímco dluhopisy si na své poměry užily slušné zhodnocení napříč různými ratingovými stupni a typy emitentů. Mírně v plusu skončily americké akcie v dolarovém i korunovém vyjádření, ovšem pomyslnými vítězi se díky silné rally staly čínské akcie. Evropské akcie skončily lehce v záporu nebo (po přepočtu do koruny) zůstaly na svém. Trochu více ztratily japonské akcie v jenu. Dolar oslabil hlavně proti jenu a libře, resp. v menší míře i proti euru a franku. Ceny převážné části komodit, zejména drahých a průmyslových kovů nebo zemědělské produkce, jasně stouply. Výjimku představovala ropa, která citelně zlevnila.
K popsanému vývoji značně přispělo odhodlání centrálních bank v čele s čínskou PBoC a americkým Fedem, eventuálně ECB rychle snižovat krátkodobé úrokové sazby nebo prosazovat další opatření na podporu domácích ekonomik v prostředí ustupující inflace a zvýšené nejistoty kolem zachování tempa růstu HDP. V Číně jde o komplexní stimulační balíček založený na součinnosti centrální banky a vlády, jemuž se podrobněji věnoval samostatný článek. Tato monetární a fiskální expanze povzbudila čínské akcie k úchvatnému skoku a související oživená naděje na udržení (dosud zpomalujícího) růstu čínské ekonomiky napomohla zdražení řady komodit mimo ropu.
Témata
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
