Fidelity Global Industrials Fund
Společnost Fidelity International nabízí na tuzemském trhu poměrně širokou nabídku dluhopisových a akciových fondů. Investoři tak mohou vybírat jak ty s nevyhraněným globálním profilem, tak i ty zaměřené na určité regiony nebo sektory. Níže si představíme sektorově až tematicky orientovaný akciový fond, který globálně cílí na společnosti ze sektoru průmyslu. Na pětileté periodě poráží svůj benchmark i široký průměr konkurence.
Fidelity Funds - Global Industrials Fund (dále jen FF - Global Industrials Fund) je v základu globální aktivně řízený akciový fond vycházející z fundamentální analýzy a bottom-up přístupu, který do portfolia vybírá 60 až 100 konkrétních společností. Podstatné je ovšem to, že jde primárně o společnosti ze tří sektorů – průmysl, energie a materiály.
Kvalitní společnosti v období změn
V základu by mělo jít o kvalitní společnosti s udržitelnými nebo posilujícími konkurenčními výhodami, které se obchodují za „rozumné ceny“. Tyto společnosti se pak obvykle vyznačují silnými obchodními modely a dobrými manažerskými týmy s prokazatelnou historií.
Pokud bychom se na celou investiční strategii podívali více v detailu, pak podle portfolio manažera fondu Ashishe Bhardwaje platí, že zajímavý investiční potenciál mají zejména společnosti, které procházejí změnami, ať už ve firmě nebo v odvětvové struktuře, a trh je kolem těchto událostí neefektivní – špatně je oceňuje.
- Na pětileté periodě překonává benchmark s vysokou kladnou hodnotou alfa
- Přijatelná celková nákladovost na aktivně řízený fond
- Není k dispozici měnově zajištěná korunová třída
Dobré společnosti vedené dobrým managementem přitom podle portfolio manažera vytvářejí dlouhodobě větší hodnotu a ceny akcií nakonec odrážejí skutečnou hodnotu daného podniku. Potenciální přínosy těchto investic do změn jsou přitom často širším trhem podceňovány.
V principu tedy platí, že snahou je dostat do portfolia akcie společností, které se obchodují pod svou vnitřní hodnotou, což vede k asymetrickému profilu rizika a výnosu.
Fond zároveň investuje hlavně do akcií společností, které se zabývají výzkumem, vývojem, výrobou, distribucí, dodávkami nebo prodejem materiálů, výrobků nebo služeb, které se vztahují k cyklickým odvětvím a odvětvím přírodních zdrojů.
| Velikost fondu k 31.7.2024 | 650 mil. EUR (všechny třídy) |
| ISIN | LU2504555777 (EUR) LU2701599156 (USD) |
| Typ fondu | akciový – sektorový |
| Vznik fondu | červenec 2022 (EUR třída); září 2000 (fond) |
| Vstupní poplatek | max. 5,25 % |
| Manažerský poplatek | 1,5 % (OCF 1,93 %) |
| Benchmark | MSCI ACWI Energy + Materials + Industrials Index |
| ESG: SFDR | článek 6 |
Převaha průmyslu
Portfolio fondu FF - Global Industrials Fund tvořilo ke konci července 79 konkrétních společností s tím, že nejvyšší váhu měly firmy ze sektoru průmyslu. Na druhou stranu to pořád bylo o cca 7 procentních bodů méně než v případě benchmarku. Oproti němu měly v portfoliu mírné zastoupení i společnosti z oblasti IT.
Je však třeba podotknout, že váha IT není v tomto v případě problém, resp. nějakou chybou, fond se může od benchmarku odlišovat a podstatný je výběr konkrétních společností. Ostatně i firma z IT sektoru může mít vztah, resp. tržby navážené na průmysl atd.
Pokud jde o investiční limity, platí, že fond žádné vyloženě specifické neuplatňuje, váha sektoru, resp. oborů by se od benchmarku (tím je MSCI ACWI Energy + Materials + Industrials Index) neměla lišit o víc než 15 %, což platí i pro složení z pohledu zemí.
Jak jsme ale uvedli, podstatné není ani tak sektorové nebo regionální složení, ale konkrétní společnosti, které poté výsledné regionální i sektorové složení fondu utvářejí. Váha žádné z nich by neměla přesáhnout 7 %.
Pokud by vás přesto zajímalo regionální složení fondu, ukazuje ho graf 2. Jak je vidět, fond je v tomto ohledu dostatečně diverzifikovaný.
Za zmínku jistě ještě stojí, že typický obrat portfolia fondu se bude za stabilních tržních podmínek pohybovat v rozmezí 30 % až 70 % s tím, že nyní je to právě kolem oněch 30 %.
Jelikož jsme několikrát zmínili, že podstatné jsou konkrétní společnosti, nabízíme přirozeně v tabulce 1 přehled top 10 pozic ke konci července.
| titul | váha ve fondu |
| Exxon Mobile | 4,1% |
| Rolls-royce Holdings | 3,3% |
| Union Pacific | 3,1% |
| Fedex | 3,0% |
| CSX Corp | 3,0% |
| Teledyne Technologies | 2,5% |
| Shell | 2,4% |
| Stanley Black & Decker | 2,4% |
| Jacobs Solutions | 2,4% |
| Carlisle Cos | 2,3% |
| celkem | 28,5% |
| Zdroj: Web společnosti; Poznámka: celkový počet pozic v portfoliu je akutálně 79. | |
Lepší než benchmark i průměr konkurence
Grafy 3 a 4 zachycují eurovou výkonnost portrétovaného fondu, jeho benchmarku a také širokého průměru konkurence v Evropě dostupných fondů s obdobnou strategií dle kategorizace Morningstar. Vzhledem k tomu, že má v ČR aktuálně nabízená třída historii jen cca 2 roky, ovšem fond vznikl již podstatně dříve, je v grafu zachycená jiná eurová třída fondu, která se však jen drobně liší v nákladovosti a výnos je tak v zásadě totožný.
Jak je z obou grafů jasně vidět, fond na pětileté periodě poměrně jasně poráží široký průměr konkurence i benchmark, a to zejména díky vysoké nadvýkonností v posledních cca 3 letech, což je pěkně vidět v grafu 4.
Vše potvrzuje i tabulka kvantitativních ukazatelů, podle níž fond dokázal při obdobné volatilitě dosáhnout na výrazně vyšší výnos než benchmark. Na pětileté periodě tak vykázal kladnou hodnotu alfa ve výši 3,1 % ročně, což je pro aktivně řízený fond velmi dobrý výsledek.
| fond | index | |
| Výkonnost v EUR | ||
| 1 rok (od 31.7.23) | 17,0% | 14,2% |
| 2 roky (od 29.7.22) | 32,8% | 22,8% |
| 3 roky (od 30.1.21) | 53,6% | 36,6% |
| 5 let (od 31.7.19) | 87,1% | 61,9% |
| 5 let p.a. | 13,3% | 10,1% |
| Riziko (perioda 5 let) | ||
| Volatilita | 18,0% | 17,8% |
| Beta | 0,99 | index |
| Beta bear | 0,97 | index |
| Alfa (anualizovaná) | 3,1% | index |
| Korelace | 0,98 | index |
| Max. pokles – měsíc | -17,1% | -19,5% |
| Max. pokles – rok | -16,5% | -14,9% |
| Max. pokles / nutný růst | -28,4% / 39,7% | -29,5% / 41,8% |
| Výpočty z prodejních cen v EUR, případné dividendy reinvestovány. | ||
Grafy 5 a 6 srovnávají portrétovaný fond s několika v ČR dostupnými fondy, které mají alespoň částečně podobou strategii z pohledu sektorového složení. Je však třeba dodat, že toto srovnání je velmi orientační.
V tomto případě je vývoj fondů zachycen v koruně, aby více odpovídal skutečnému výsledku korunového investora. Jak je vidět, i v tomto srovnání si portrétovaný fond vede velmi dobře a na pětileté periodě zachycené fondy poráží. Navíc při nižší volatilitě.
FF - Global Industrials Fund může díky svým dosavadním velmi dobrým výsledkům posloužit jakou zajímavý a efektivní doplněk portfolia rizikově méně averzních investorů, kteří hledají aktivně řízený akciový fond a zároveň chtějí zvýšit expozici na sektory průmyslu, energií a materiálů. Ty sice nejsou tak „sexy“ jako třeba dnes tak populární technologie, ovšem to neznamená, že by nemohly nabízet zajímavý výnosový potenciál.
Pokračujte ve čtení s předplatným
Tento článek je z prémiové edice. Předplatitelé dostávají hlubší analýzy, exkluzivní rozhovory a portréty fondů bez omezení.
Pokračovat ve čteníKlient Broker Consulting? Aktivovat zdarma
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
