Fidelity Funds World Fund: stylově rozmanitý fond držící akcie z vyspělého světa si poradil s konkurencí
Globální akciový fond se zaměřením na vyspělé trhy a aktivním výběrem blue-chip titulů na základě hodnotových, kvalitativních i růstových kritérií. Kombinuje tak více různých investičních stylů. Za posledních 5 let překonal v měnově zajištěné korunové třídě většinu u nás dostupných konkurentů při srovnatelné volatilitě.
Považujete se za vyváženého až dynamického investora, který dlouhodobě usiluje o kladný reálný výnos přesahující inflaci, a uvědomujete si, že takový cíl půjde stěží naplňovat bez zahrnutí akciových nástrojů ve vlastním portfoliu? Nemáte přitom v rámci nich vyhraněné stylové, sektorové ani geografické preference, snad kromě orientace na vyspělé trhy? Chcete držet akcie výnosově perspektivních velkých společností, ale hodláte jejich výběr z odborných nebo časových důvodů přenechat profesionálnímu portfolio managementu? Pak pro vás připadá v úvahu globální akciový fond společnosti Fidelity International, který pokrývá především vyspělé země a disponuje hned dvěma korunovými třídami, měnově zajištěnou i měnově nezajištěnou.
Flexibilní aktivní správa zapojující různé styly
Fidelity Funds World Fund investuje rozhodující část portfolia do blue-chip akcií ze všech hlavních sektorů a regionů při výrazně dominantní expozici vůči vyspělým trhům. Svou výkonnost srovnává s na ně omezeným benchmarkem MSCI World NR. Celkově sleduje stylově nevyhraněnou akciovou strategii s využitím aktivního řízení portfolia.
To vychází z přístupu zdola nahoru (bottom-up), který se spoléhá na výběr konkrétních akciových společností (stock picking) bez předběžného stanovení požadovaných vah jednotlivých regionů (zemí) nebo sektorů. V jádru investiční strategie stojí přesvědčení, že zkušený portfolio management dokáže na neefektivním trhu s chybným chováním většiny investorů identifikovat špatně oceněné akciové tituly, které disponují nadprůměrným růstovým potenciálem do budoucna. Jako argumenty zde mohou posloužit nízké valuační poměry, finanční síla a kvalita vedení dané společnosti nebo nedostatečné zohlednění jejího dynamického rozvoje. Představený fond tak ve své strategii spojuje prvky více akciových stylů s důrazem na hodnotové, kvalitativní a růstové faktory.
Plusy
- náskok nad většinou konkurentů při srovnatelné volatilitě: dobrý poměr výnos / riziko
- měnově zajištěná i nezajištěná korunová třída
Mínusy
- zaostávání za benchmarkem
- vysoký vstupní poplatek
Manažerský tým pak vyhledává akciové pozice do portfolia pomocí důkladné fundamentální analýzy zvažovaných firem. Uplatňuje přitom řadu kritérií na úrovni finančních výsledků, návratnosti kapitálu, peněžních toků a kvality vedení. Bere také v úvahu, jak se do ekonomického fungování podniků promítají speciální podmínky v jejich odvětví nebo celková makroekonomická situace. Portfolio manažeři dále významně přihlížejí k environmentálním, sociálním, a správním charakteristikám (ESG) vybíraných firem s cílem překonat ESG skórem fondu benchmarkový akciový index MSCI World NR.
I když Fidelity Funds World Fund nemá stanoveny striktní investiční limity pro váhové zastoupení hlavních regionů, sektorů ani konkrétních pozic v portfoliu, jeho manažeři rozhodně nezapomínají na diverzifikaci. Regionálně fond typicky zohledňuje dvoutřetinovou vahou trh USA, ale jeho zbývající investice spadají do různých zemí západní Evropy, Japonska i na jiné vyspělé trhy. Ze sektorů pak obvykle významně pokrývá informační technologie, finance, cyklickou spotřebu, zdravotnictví a průmysl, zatímco dlouhodobě sleduje minimální zastoupení necyklické spotřeby a nemovitostí. Ke zmírnění tržního rizika a omezení nadměrné závislosti na jedné společnosti zase přispívá diverzifikace na úrovni pozic – 10 největších běžně zaujímá méně než třetinu portfolia a váha žádné z nich nepřesahuje 6 %.
| Velikost fondu k 30.11.2025 | 7332 mil. USD |
| ISIN | LU1756523376 (třída CZK) LU1400167216 (třída CZK hedged) |
| Typ fondu | akciový globální – vyspělé trhy |
| Datum spuštění | leden 2018 (třída CZK) květen 2016 (třída CZK hedged) |
| Vstupní poplatek | max.5,25 % |
| Manažerský poplatek | 1,5 % (OCF 1,88 %) |
| Benchmark | MSCI World NR |
| ESG: SFDR | článek 8 |
| Zdroj: web společnosti | |
V popředí zájmu Evropa a významné sektory mimo IT
Graf 1 ukazuje složení portfolia portrétovaného fondu podle zemí koncem listopadu. Z hlavních regionů zohledňuje Fidelity Funds World Fund nejvíce Severní Ameriku (67 % s dominancí USA) navzdory jejímu podvážení proti benchmarku MSCI World (76 % včetně Kanady). Logicky menší prostor pak poskytuje vyspělé Evropě (22 %), kterou však pokrývá více než referenční index (16 %) díky preferenci trhů Spojeného království a Nizozemí. Podobné zastoupení jako v benchmarku má ve fondu Japonsko (5 %).
Graf 2 zobrazuje sektorové složení portfolia na konci listopadu. Odpovídá zmíněnému typickému profilu s tím, že ve srovnání s benchmarkem dochází k upozadění vedoucích informačních technologií (23 % vs. 27 %). Zato finance, cyklickou spotřebu, zdravotnictví a utility podporuje fond asi o 2 procentní body vyšší vahou než index MSCI World NR.
Uvedené geografické a sektorové složení portfolia vychází z výběru konkrétních akciových titulů v duchu prosazované aktivní investiční strategie. Tabulka 1 ukazuje přehled 10 největších pozic fondu na konci listopadu. Většina z nich, ne však Nvidia, je zastoupena podstatně vyšší vahou, než odpovídá benchmarku.
Portfolio management v současnosti vidí atraktivní investiční příležitosti a šanci na silný růst firemních zisků zejména v USA, UK, Japonsku a Nizozemí, respektive ve čtyřech zmíněných nadvážených sektorech. Podváženou pozici ovšem drží v určitých technologických společnostech s velkou tržní kapitalizací, jako je Nvidia. To odráží disciplinovanou strategii sledující rozumné tržní ocenění, diverzifikaci portfolia mezi téměř 80 titulů a jeho stylovou vyváženost i flexibilitu.
| název pozice | země | sektor | váha ve fondu |
| Microsoft Corp. | USA | informační technologie | 5,8% |
| Alphabet Inc. | USA | komunikace | 5,1% |
| Amazon.com Inc. | USA | cyklická spotřeba | 3,9% |
| Meta Platforms Inc. | USA | komunikace | 3,0% |
| Nvidia Corp. | USA | informační technologie | 3,0% |
| JPMorgan Chase & Co. | USA | finance | 3,0% |
| Apple Inc. | USA | informační technologie | 2,1% |
| Nextera Energy Inc. | USA | utility | 1,9% |
| Mastercard Inc. | USA | finance | 1,8% |
| KBC Groupe SA/NV | Belgie | finance | 1,8% |
| 10 největších pozic celkem | 31,4 % | ||
| Zdroj: web společnosti | |||
Na benchmark nestačí, ale většinu konkurentů překonává
Grafy 3 a 4 srovnávají korunovou výkonnost portrétovaného fondu (v měnově nezajištěné korunové třídě), benchmarkového akciového indexu MSCI World NR a průměru konkurence globálních akciových fondů z databáze Morningstar za posledních 5 let. Je vidět, že Fidelity Funds World Fund nestačí na benchmark a celkově za ním zaostává poněkud výrazněji, než by odpovídalo nákladovosti 1,9 % ročně. Na druhé straně, letos zaznamenal v kontrastu s roky 2021 až 2024 podobnou nebo dokonce trochu lepší výkonnost než benchmark. S průměrem konkurence navíc drží krok po celé sledované období a v posledních měsících od jara 2025 si vede o poznání lépe.
Na zobrazený korunový vývoj fondu i s ním porovnávaných ukazatelů v grafu 3 má významný vliv měnové riziko, kterému je použitá nezajištěná korunová třída zcela otevřena. Zřetelně pozitivně se to projevilo například v 1. pololetí 2022, kdy většina světové ekonomiky procházela stagflací, a posílení světových měn proti koruně zmírnilo fondu tehdejší ztráty. Naopak letos převažovalo citelné oslabování světových měn (hlavně dolaru) a Fidelity Funds World Fund vykázal podstatně horší vývoj v měnově nezajištěné než měnově zajištěné korunové třídě (viz dále).
Fond* | průměr konkurence | |
Výkonnost v CZK | ||
| 1 rok (od 13.12.2024) | 2,3% | -0,5% |
| 2 roky (od 13.12.2023) | 30,2% | 26,0% |
| 3 roky (od 13.12.2022) | 45,7% | 39,1% |
| 5 let (od 14.12.2020) | 48,0% | 46,0% |
| 5 let p.a. | 8,1% | 7,9% |
| Zdroj: Morningstar, výpočty autora *Použita měnově nezajištěná korunová třída jako v grafech 3 a 4. | ||
Grafy 5 a 6 ukazují 5letou výkonnost portrétovaného fondu a čtyř jeho vybraných konkurentů pro změnu v zajištěných korunových třídách, které efekt měnového rizika částečně nebo zcela eliminují. Jak již bylo naznačeno, Fidelity Funds World Fund zaznamenal v grafu 5 výrazně silnější letošní zhodnocení než v grafu 3 díky ochraně před drsným oslabením dolaru. Z relativního pohledu uhájil v zobrazené pětičlenné skupině druhý nejvyšší celkový výnos při srovnatelné volatilitě s konkurenty. Náskok nad třemi z nich generoval hlavně v období od února 2024 a letos ho ještě zintenzivnil. To svědčí o příznivém poměru výnos / riziko, který dokáže Fidelity Funds World Fund zprostředkovat.
Nejblíže má k němu podobným průběhem výkonnosti konkurenční fond ČSOB Akciový. Ten investuje trochu více do Severní Ameriky při menším pokrytí asijského regionu, ale jinak má na prvních místech v portfoliu skoro stejné sektory jako fond Fidelity. Jednoznačný vítěz Amundi Funds Global Equity naopak vyzvedává asijské (japonské a jihokorejské) tituly na úkor ostatních regionů, zejména Evropy. Ze sektorů na rozdíl od portrétovaného fondu preferuje finance (26 %) před informačními technologiemi (19 %).
Fidelity Funds World Fund je díky solidní globální diverzifikaci portfolia, stylové nevyhraněnosti a příznivému poměru výnos / riziko vhodný pro většinu investorů, kteří usilují o základní expozici vůči vyspělým akciovým trhům. Platí samozřejmě pravidlo: čím dynamičtější profil sledujete, tím větší váhu můžete tomuto fondu ve svém portfoliu přidělit, a naopak.
Pokračujte ve čtení s předplatným
Tento článek je z prémiové edice. Předplatitelé dostávají hlubší analýzy, exkluzivní rozhovory a portréty fondů bez omezení.
Pokračovat ve čteníKlient Broker Consulting? Aktivovat zdarma
Témata
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
