Česko chce víc utrácet na obranu. Kde na to vezme?
Zbrojení je zpět ve velkém stylu a s ním i otázky, kdo to zaplatí. Česko plánuje zvýšit výdaje na obranu až na 3 % HDP, což může zatížit státní rozpočet, oslabit korunu a prodražit dluhy i hypotéky. Vláda tak stojí před nelehkou volbou: kde vzít peníze, aniž by se ekonomika zadusila?
V březnových aktualitách České národní banky zaznělo varování víceguvernérky Evy Zamrazilové: „Zbrojení hrozí novou inflační mašinérií, státy se o to více musí krotit v jiných výdajích.“ Šlo o to, že víceguvernérka ČNB ve svém březnovém rozhovoru pro deník E15 poukázala na možné dopady zvýšených výdajů na zbrojení. Pokud by česká vláda začala více utrácet, měnová politika ČNB by podle Zamrazilové měla být kvůli dalšímu přísunu peněz do ekonomiky přísnější. Co se týká dluhů eráru, v dlouhodobém pohledu není trajektorie veřejných financí v Česku bezpečná a hrozí další rozvolňování disciplíny.
Tržní tlaky
Z krátkodobého hlediska mohou nezvládnuté vysoké rozpočtové deficity zvyšovat inflační tlaky, zejména pokud nebudou vyváženy nabídkou patřičných úrokových sazeb u korunových aktiv – i toto je v realitě jeden z důvodů, proč úrokové sazby na koruně nemusí být v budoucnu nijak nízké. A pokud by fiskální expanze výrazně akcelerovala, český stát začal své výdaje výrazně zvyšovat bez adekvátního navýšení příjmů nebo škrtů, mohly by se ke slovu dostat obavy investorů o schopnost Česka svůj dluh dlouhodobě zvládat.
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →