Zklamání z malých firem. Trump rally se zatím nekoná!
Když se Donald Trump dostal k moci, mnozí investoři i analytici sázeli na small capy – tedy akcie malých firem. Očekávalo se, že jeho politika "Amerika na prvním místě", snižování daní a deregulace budou pro tyto na domácí ekonomiku orientované společnosti elixírem růstu. Logika byla jasná: menší firmy, často bez složitého zapojení do mezinárodního obchodu, měly nejvíce profitovat z podpory domácí ekonomiky a snížení byrokratické zátěže. Jenže realita se ukázala být jiná. Místo rozkvětu jsme v poslední době viděli, jak small capy zaostávají.
Řada analyitků předpokládala, že malé společnosti (small caps) budou profitovat z pro-byznysových politik, které Donald Trump prosazoval. Tyto politiky zahrnovaly:
- Snížení daní: Menší firmy často platí vyšší efektivní daňové sazby než velké nadnárodní korporace, takže snížení korporátních daní by mělo přímější a výraznější pozitivní dopad na jejich hospodaření.
- Deregulace: Snížení regulační zátěže by uvolnilo kapitál, který by small capy mohly reinvestovat do růstu, výzkumu a vývoje.
- Politika "America First" a tarify: Small capy jsou často více orientované na domácí trh a méně závislé na mezinárodním obchodu. Zavedení vyšších cel na dovoz, zejména z Číny, by mohlo snížit konkurenci pro domácí firmy, podpořit místní výrobu a zvýšit jejich cenovou sílu.
- Investice do infrastruktury: Navrhované projekty v oblasti infrastruktury by mohly přinést nové kontrakty a růstové příležitosti pro menší společnosti ve stavebnictví, výrobě a souvisejících odvětvích.
Proč se tak (zatím) nedělo:
I přes prvotní optimismus a krátkodobé rally po Trumpově vítězství v letech 2016 a 2024, small capy v poslední době výrazně zaostávaly za velkými společnostmi. Russell 2000 index, který sleduje small capy, byl letos dole o zhruba 6 % (v USD?), zatímco velké společnosti dosahovaly lepších výsledků.
Redaktor FOND SHOP. Píše o investování, finančních trzích a osobních financích. Více článků →
